Для меня значок Intel означал что-то доброе, то, что будет с нами всегда. Они выпускали провальные процессоры, принимали странные стратегические решения, но я верил, что в конце концов все будет ок. Так и было до какого-то момента. А сейчас совершенно неясно, что произойдет дальше. Может быть, ее поглотит Qualcomm, и это станет самой крупной технологической сделкой в истории, и мы будем обсуждать какой Snapdragon поставить (или они придумают другое название). А может – и нет. Откуда у Qualcomm такие деньги?

Если не они, то другие. Имеет ли значение, чей логотип будет красоваться на некогда-Intel? Почти с полной уверенностью можно сказать, что как прежде уже не будет. Как минимум, потому что многие сотрудники уже ушли из компании. А как максимум, потому что внутри компании уже достаточно давно дела обстоят не очень.

‍

Вступление: Nvidia и Intel

Если вы когда-то собирали компьютер (или даже просто покупали готовый), то наверняка сталкивались с вопросом – какой в нем должен стоять процессор, и какая – видеокарта. Чаще всего выбор был между Nvidia+Intel или AMD – двойка всегда шла рука об руку. Поэтому будет логично посмотреть, как у них обстоят дела прямо сейчас.

Чекнем, простите, рассмотрим график стоимости акций за последний год у Nvidia:

‍

‍

183% – рост. Общая капитализация в больше 3 триллионов долларов. Лидер AI-гонки. Оставим за скобками те судебные процессы, которые окутывают Nvidia, – это тема для отдельного материала.

‍

А теперь тот же график, но c акциями Intel:

‍

Минус 37% (точнее, минус 55%, если говорить про 5 лет). Если бы вы купили акцию Intel, например, 01.03.2002, то есть больше 22 лет назад, то сейчас бы вы… Проводим сложные расчеты… Потеряли бы 8 долларов. В случае с Nvidia, вы бы заработали 120 долларов. С одной акции. Как так? Спасибо, что спросили.

‍

Отвратительные заработки и отвратительный Intel Core i9

Процессор – важнейшая часть вашего компьютера. Это мозг вычислительного устройства. Когда болеет мозг, болеет весь организм. Когда-то про Intel говорили: “Может сломаться что угодно, но не процессор Intel”. Так было до злосчастного Intel Core i9-13900K. К слову, все начиналось неплохо: обзорщики ставили ему 4 звезды из 5 и говорили, что эта модель лучше, чем та, что выпустили AMD. Конечно, перформанс в играх мог быть и получше за 600 долларов, но что поделать…

Случился лаунч, процессоры поступили к пользователям… И они не были стабильны (конечно, не как настроение подростков, чуть иначе), а компания очень странно построила PR-взаимоотношения с публикой, практически полностью отказавшись от ответственности.  

Проблемы с нестабильностью впервые появились в конце прошлого года, когда начали поступать сообщения о частых сбоях в играх на базе Unreal Engine. Огласку они получили, когда геймеры принялись массово их возвращать. Совместно с производителем материнских плат компания выпустила обновление BIOS, которое частично решило проблему, но уменьшило производительность процессора на 9%.

Оказалось, что проблема сильно серьезнее, чем могло показаться на первый взгляд. YouTube-канал Level1Techs, проведя независимое расследование, обнаружил, что разработчики могут потерять более $100,000 из-за сбоев серверов, напрямую связанных с этими процессорами. Более того, источники из крупных OEM-компаний, таких как Dell, Lenovo и HP, указали, что до 10-25% чипов могут быть проблемными. Level1Techs предполагал, что реальная цифра ближе к 50%.

Особенно выделялось количество сбоев. В течение 90 дней Level1Techs зафиксировал 1,584 сбоя из-за ошибки декомпрессии, из которых 1,431 были вызваны процессорами Core i9-13900K и i9-14900K. Это более 90% всех сбоев, тогда как процессоры AMD за тот же период привели к четырем сбоям, несмотря на то, что они составляли около 30% тестируемых систем. Простите за эти технологические подробности, без них никак. Просто представьте, что мы говорим про мозг – за 90 дней он допустил 1,584 ошибки. Вы вылили на себя кофе, забрали из школы другого ребенка и отключились в рандомный момент.

Все зашло настолько далеко, что издатель игр Epic Games создал отдельную страницу поддержки для игроков Fortnite, сталкивающихся со сбоями, связанными с этими процессорами, что вообще – нонсенс. То есть, сторонняя компания сделала страницу для поддержки, а компания, которая виновата, – вид, что все ок.

Прошло еще немного времени. И Intel выступила с заявлением. Правда на форуме. PR-менеджер компании дал расплывчатый совет обновить настройки BIOS и смириться с возможной потерей производительности.

Все бы ничего, но похожая ситуация была и у их конкурентов. У AMD возникли свои проблемы с процессорами Ryzen 7000, когда неправильные настройки питания могли повредить разъем материнской платы. Но все решилось за два дня, компания дала четкие инструкции пользователям и командам поддержки.

А чтобы решить проблемы с Intel, нужно было рассчитывать на всех, кроме компании производителя. Независимые исследователи вложили в решение проблемы больше, чем те, кто получил 600 долларов за процессор.

Позже Intel сделала официальное заявление. Уже не на форумах. Они приписали проблему повышенному рабочему напряжению из-за ошибочного микрокода. В августе все пофиксили. Но у большинства сложилось ощущение, что действия компании привели к кризису. Процессоры вышли в 2022, а проблемы оставались актуальными еще в июле 2024.

И на этом проблемы компании не закончились.

‍

«Наши финансовые показатели за второй квартал оказались разочаровывающими, несмотря на достижение ключевых этапов в области разработки продуктов и технологических процессов. Тренды во второй половине года оказываются более сложными, чем мы ожидали, и мы используем нашу новую операционную модель для принятия решительных действий, которые улучшат операционную и капитальную эффективность, ускоряя трансформацию по программе IDM 2.0», – заявил генеральный директор Intel Пэт Гелсингер. «Эти действия, в сочетании с запуском Intel 18A в следующем году для восстановления лидерства в области технологических процессов, укрепят наши позиции на рынке, повысят прибыльность и создадут ценность для акционеров».

«Результаты второго квартала пострадали от негативного воздействия на валовую прибыль, вызванного ускоренным ростом нашего продукта AI PC, более высокими, чем обычно, расходами, связанными с некорневым бизнесом, и влиянием неиспользуемых мощностей», – отметил финансовый директор Intel Дэвид Зинснер. «Путем сокращения расходов мы предпринимаем проактивные шаги для улучшения наших доходов и укрепления баланса. Мы ожидаем, что эти меры значительно улучшат ликвидность и снизят долговую нагрузку, позволяя нам делать правильные инвестиции для создания долгосрочной ценности для акционеров».

Ценность для акционеров, как вы можете наблюдать, не выросла. А вот что выросло – количество сокращений. Около 15% всего штаба было сокращено.

Все происходящее – достаточно грустно. Наш мир полон дуальности. У нас есть iOS и Android, Playstation и Xbox, Windows и MacOS, AMD и Nvidia – таких примеров миллион во всех сферах. Борьба двух компаний – это то, что мотивирует их и движет вперед. Соперничество и конкуренция приводят к созданию лучшего продукта, а также формируют ценообразование. AMD продавало свою флагманскую видеокарту за 1000 долларов только потому, что Nvidia (такую же по производительности) – за 1200 долларов. А вторые – абсолютный лидер рынка, по некоторым данным у них 88% всего. Кстати, эта цифра – причина антимонопольного иска, который был обращен в США.

Можно посмотреть на ситуацию с другой стороны, разрушится Intel, будет другая компания, она создаст чипы лучше, дешевле, прогрессивнее, стабильнее, и все будут счастливы. Может быть и так. Мы не знаем наверняка. Все это – скорее, следствие того, что компания просто не успела за временем.

‍

Если смотреть в более широкой перспективе

Vox написали статью под названием: “Intel когда-то были лидером Кремниевой Долины, как они упали настолько сильно?” Там есть хронология, которая отлично описывает ситуацию. Мы вам ее предоставим.

“Акции Intel резко упали после объявления о сокращении 15% сотрудников на фоне значительного падения доходов и крупных убытков в бизнесе по производству чипов. Это стало крупнейшим спадом компании за последние полвека. К закрытию торгов в пятницу акции торговались по цене $21,48 — на уровне, который не наблюдался с 2013 года…

Кризис Intel назревал некоторое время. В апреле компания сообщила, что ее подразделение по производству чипов потеряло 7 миллиардов долларов в 2023 году, а выручка сократилась на 31% по сравнению с предыдущим годом…

Это не первое массовое сокращение в Intel. Компания уже проводила значительные увольнения в октябре 2022 года после краткосрочного роста бизнеса на фоне пандемии COVID-19, когда возрос спрос на технологии для удаленной работы и дистанционного обучения. Этот рост быстро прекратился, оставив Intel с избыточными мощностями.

В феврале 2022 года Intel установила чрезвычайно оптимистичные цели по доходам, которые, по словам старшего аналитика Bernstein Research Стейси Расгона, были основаны на завышенном спросе, наблюдавшемся во время пандемии. Этот пузырь лопнул так же быстро, как и образовался.

Текущий генеральный директор Пэт Гелсингер унаследовал проблемный бизнес, когда  вступил в должность в 2021 году. К тому времени Intel отставала от конкурентов уже целое десятилетие. В то время как компании, такие как Nvidia, лидировали в разработке технологий искусственного интеллекта , Intel не могла предложить конкурентоспособные продукты…

В течение многих лет Intel была известна как компания, продвигающая передовые технологии. Однако до прихода Гелсингера Intel “упустила переход к ИИ”…

Apple, например, начала производить свои собственные процессоры в 2020 году, полностью отказавшись от Intel…”

‍

Intel умудрилась проиграть тем, кто даже не делал в тот момент собственные процессоры. Они не успевали за миром из-за менеджмента ли, странных решений или просто отсутствия возможности меняться быстрее. Так или иначе, сейчас мы в моменте, когда две недели назад Qualcomm сделала свое предложение.

‍

Интерес Qualcomm

На этот раз мы сошлемся на Reuters:

“Qualcomm (QCOM.O) недавно обратилась к Intel (INTC.O) с предложением о возможном приобретении, согласно источнику, знакомому с ситуацией. Эта сделка может стать трансформационной для индустрии технологий, но перед ней стоят значительные вызовы. Генеральный директор Qualcomm Кристиано Амон лично возглавляет переговоры о приобретении Intel, компании с более чем пятидесятилетней историей. Другой источник сообщил, что Амон рассматривает различные варианты потенциальной сделки”.

Ранее в этом месяце Reuters сообщило, что Qualcomm изучала возможность приобретения части бизнеса Intel, в частности, подразделения по разработке ПК. Руководители Qualcomm также рассматривают весь бизнес-портфель Intel. Тем не менее, переговоры находятся на ранней стадии, и Qualcomm пока не сделала официального предложения.

Этот шаг предпринимается в сложный для Intel момент: когда-то крупнейший в мире производитель микрочипов, компания потеряла почти 60% своей рыночной стоимости с начала года. Если Qualcomm решится на сделку, она, вероятно, столкнется с проверками антимонопольных регуляторов в США, Китае и Европе. Qualcomm, возможно, придется продать часть активов Intel, чтобы получить одобрение на приобретение.

Если сделка состоится, это станет одной из крупнейших попыток поглощения в технологическом секторе с 2018 года, когда Broadcom предложила приобрести Qualcomm за 142 миллиарда долларов, однако сделка была заблокирована президентом Дональдом Трампом по соображениям национальной безопасности.

Неясно, как Qualcomm, рыночная стоимость которой составляет 188 миллиардов долларов, планирует профинансировать приобретение Intel, которая оценивается в 122 миллиарда долларов с учетом долгов. Qualcomm располагает примерно 13 миллиардами долларов наличными, согласно последним отчетам. Кроме того, Qualcomm придется решить, как управлять контрактным производственным бизнесом Intel. Intel вложила сотни миллиардов долларов на протяжении десятилетий в развитие своих производственных мощностей и наняла десятки тысяч инженеров для работы в этой области. В то время как Qualcomm не имеет собственных производственных мощностей и полагается на такие компании, как Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC), и технологии, предоставляемые Arm Holdings, для разработки своих микросхем”.

‍

Как видите, вопросов очень много. Но при этом, внутри самой компании все настолько грустно, что можно верить во что угодно. Ведь нашим миром правят деньги, а у Intel сейчас с ними напряг. Сокращения, реструктуризации и так далее помогут в короткой перспективе. А что дальше? Они наверстают упущенное? Создадут самый мощный ИИ, что было бы бесконечно дорого? У нас нет ответов. И складывается ощущение, что их нет и у Intel. Но предложений о слиянии, покупке или чем-то еще будет все больше. Потому что график из начала статьи будет оставаться красным. Компания будет терять деньги и клиентов. И все это достаточно грустно, но служит нам лишь еще одним напоминанием о том, что те, кто не успевают за временем, остаются за бортом. Даже если вы – некогда самая главная технологическая компания в мире.